Акции Microsoft рухнули на 18% за июнь — худший результат за 25 лет

За один месяц Microsoft лишился более $613 млрд рыночной капитализации. По итогам июня акции компании подешевели на 18,4% и к утру 30 июня торговались около отметки $368,5 — на уровнях, которых не видели последние десять лет. Аналитики Bloomberg фиксируют: для бумаг Microsoft это худший календарный месяц с декабря 2000 года.

Ещё в конце мая компания входила в пятёрку корпораций с капитализацией выше $1 трлн. Теперь этот статус под угрозой, а распродажа продолжается.

Почему инвесторы выходят из Microsoft

Главная претензия рынка — сомнения в том, окупятся ли гигантские вложения в ИИ-инфраструктуру. Microsoft повысил прогноз по капитальным затратам на текущий год до $190 млрд: деньги идут на дата-центры, серверы и вычислительные мощности под задачи искусственного интеллекта. При этом внятного ответа на вопрос, когда эти инвестиции начнут генерировать сопоставимую выручку, компания пока не дала.

Дополнительно рынок напугал квартальный отчёт, в котором зафиксировали замедление роста облачной платформы Azure. Облако — ключевой драйвер выручки Microsoft последних лет, и любое торможение здесь инвесторы воспринимают болезненно.

Есть и структурный страх: часть аналитиков считает, что развитие ИИ-инструментов в перспективе подорвёт спрос на традиционные продукты компании — Word, Excel и весь офисный пакет Microsoft 365. Логика простая: если ИИ-агенты научатся выполнять офисные задачи без специализированного ПО, ценность подписки на Office снизится.

Что происходит с крупнейшими акционерами

Примечательно, что незадолго до обвала стало известно: Билл Гейтс весной полностью вышел из акций Microsoft через свой семейный фонд. Фонд продал все оставшиеся бумаги компании, которую Гейтс основал полвека назад. Это решение теперь выглядит как минимум своевременным — хотя официально оно объяснялось диверсификацией активов фонда и задачами благотворительности.

Подобные сигналы от инсайдеров рынок обычно считывает с задержкой. Но в сочетании с негативными финансовыми данными они усиливают давление на котировки.

Что это означает для IT-рынка в целом

Падение Microsoft — не изолированное событие. Оно отражает более широкую переоценку ИИ-нарратива на фондовом рынке: инвесторы устали от обещаний и хотят видеть конкретную отдачу от триллионных вложений в инфраструктуру. Под давлением оказываются все крупные технологические компании, активно инвестирующие в ИИ, — от Alphabet до Meta.

Для белорусского IT-рынка ситуация имеет косвенное, но ощутимое значение. Значительная часть резидентов ПВТ работает в аутсорсе и аутстаффинге на западных технологических заказчиков. Если крупнейшие tech-компании начнут сокращать бюджеты в ответ на давление инвесторов — это транслируется в снижение объёма заказов и ставок для разработчиков. Пока до этого далеко, но тенденцию стоит отслеживать.

Отдельный вопрос — корпоративные лицензии на продукты Microsoft. Белорусские компании, работающие через партнёров в третьих странах, платят за них в долларах. Волатильность на рынке акций напрямую на стоимость лицензий не влияет, однако стратегические решения Microsoft по ценообразованию и развитию продуктов принимаются именно исходя из давления акционеров.

Пока аналитики расходятся в оценках: одни считают июньское падение перегибом и ждут восстановления во втором полугодии, другие предупреждают, что рынок только начинает закладывать в цену риски «ИИ-пузыря». Следующий квартальный отчёт Microsoft — ближайший индикатор того, в какую сторону качнётся маятник.