JPMorgan: снижение шансов на принятие Clarity Act давит на крипторынок

JPMorgan предупредил инвесторов: снижение вероятности принятия американского Clarity Act в этом году — реальная угроза для крипторынков и институционального освоения цифровых активов. По расчётам банка, предсказательные рынки сейчас дают законопроекту лишь 37% шанс пройти Сенат до конца 2026 года.

Сенат США уходит на летние каникулы, поставив другие законопроекты в приоритет. Переговоры по Clarity Act зашли в тупик из-за разногласий вокруг этических норм, правил исполнения, регулирования DeFi, доходности стейблкоинов и требований по противодействию отмыванию денег.

Что поставлено на кон

Clarity Act должен был разграничить надзор за цифровыми активами между Комиссией по ценным бумагам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а также создать предсказуемую правовую среду для криптоинтермедиаров, токенизации и децентрализованных проектов.

Для банков, брокеров, бирж и управляющих активами это означало бы чёткие правила игры — достаточные, чтобы запускать продукты, строить рыночную инфраструктуру и переводить ликвидность на регулируемые американские площадки. Именно поэтому закон считается ключевым катализатором следующей волны институциональных инвестиций в крипто.

Аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу сформулировали главный риск прямо: чем дольше затягивается принятие Clarity Act, тем выше вероятность, что рост токенизации и блокчейн-приложений в итоге поглотит традиционная финансовая инфраструктура — а не публичные криптосети.

Институционалы не ждут — но осторожничают

Часть институциональных тенденций уже проявляется и без закона. JPMorgan указывает на инвестицию Citadel Securities в $400 млн в платформу Crypto.com, а также на одобрение CFTC первых в США регулируемых бессрочных криптофьючерсов.

Однако банк тут же оговаривается: отдельные положения текущей редакции законопроекта могут отпугнуть институционалов. Речь идёт о возможности торговать некоторыми токенизированными ценными бумагами и деривативами вне надзора SEC или CFTC, а также о более мягких требованиях по AML по сравнению с традиционными финансовыми компаниями.

Инвестиционный банк Jefferies в прошлом месяце также предупреждал: несмотря на то что Clarity Act прошёл Банковский комитет Сената, впереди у него серьёзные препятствия.

Для белорусских IT-компаний и финтех-игроков, работающих с токенизацией активов или планирующих выход на американский рынок, ситуация показательна: регуляторная неопределённость в США напрямую влияет на то, какая инфраструктура — публичные блокчейны или традиционные кастодианы — станет стандартом для институциональных расчётов в ближайшие годы.