Мосбиржа запустила торги валютными облигациями за доллары: что это меняет

С 6 июля 2026 года Московская биржа открыла торги валютными облигациями за доллары США. Инвесторы получили возможность покупать и продавать бумаги напрямую в американской валюте — без промежуточной конвертации через рубль. Срок расчётов по сделкам — от одного до семи расчётных дней.

Как устроен новый механизм

В рамках запуска стали доступны два инструмента: прямые сделки с облигациями и операции РЕПО в долларах. Особенность последних — беспоставочный формат: реального движения валюты не происходит, а расчёты ведутся по курсу, сформированному на валютном рынке самой биржи.

При наличии открытой долларовой позиции на валютном рынке инвестор получает доступ к бумагам, номинированным не только в долларах, но и в евро и китайских юанях. Список инструментов охватывает около 200 выпусков: еврооблигации, замещающие бумаги и корпоративные облигации с валютным номиналом.

Важный нюанс: прямые торги реальными долларами на Мосбирже по-прежнему приостановлены из-за санкций. Сделки с долларом и евро проводятся на внебиржевом рынке. Новый инструмент работает через механизм «аналога доллара» — валютной пары «доллар США — российский рубль», запущенной на площадке в феврале 2026 года.

По оценке самой биржи, прямые расчёты в долларах расширяют инструментарий управляющих капиталом, упрощают управление ликвидностью и процентным риском, а также улучшают качество ценообразования по бумагам.

Контекст: как Мосбиржа расширяет линейку под санкциями

Запуск торгов долларовыми облигациями — часть последовательной стратегии Мосбиржи по восстановлению инструментов, утраченных после введения санкций в 2022–2024 годах. Площадка последовательно выстраивает обходные механизмы: сначала появился «аналог доллара», затем — фьючерсы на депозитарные расписки восьми компаний, включая TSMC и Sony (запущены в июне 2026 года).

Параллельно биржа развивает крипторынок: с прошлого года рассчитываются индексы биткоина и эфира, а с 13 мая 2026 года — индексы Solana, Ripple, Tron и Binance Coin. Это указывает на то, что площадка целенаправленно формирует альтернативную инфраструктуру для работы с международными активами в условиях ограниченного доступа к западным финансовым системам.

Что это значит для белорусских инвесторов

Для белорусской аудитории новость приобретает практическое измерение. В апреле 2026 года белорусские инвесторы получили упрощённый доступ на Мосбиржу по схеме доверительного управления. Это означает, что новый инструмент — торговля валютными облигациями за доллары — теоретически доступен и белорусским клиентам, работающим через российских управляющих.

Для тех, кто хранит валютные активы или ищет инструменты с валютной доходностью, появление ~200 выпусков облигаций с расчётами в долларах расширяет выбор. Особенно это актуально на фоне ограниченного внутреннего рынка корпоративных облигаций в Беларуси и сложностей с доступом к западным биржам.

Вместе с тем нужно учитывать специфику инфраструктуры: расчёты ведутся через «аналог доллара», а не через реальную американскую валюту. Это добавляет дополнительный уровень контрагентского и регуляторного риска, который стоит принимать во внимание при оценке таких вложений.

В более широком контексте происходящее на Мосбирже отражает тренд на постепенное восстановление функциональности российского финансового рынка — пусть и через нестандартные механизмы. Насколько устойчивой окажется эта конструкция при возможных новых санкционных раундах — вопрос, который остаётся открытым для любого инвестора, рассматривающего российские активы.