Нацбанк обновил правила рейтинговой деятельности: ESG-факторы и новые требования к методологии

Национальный банк Беларуси опубликовал на портале Pravo.by обновлённую инструкцию по осуществлению рейтинговой деятельности. Документ датирован 16 мая 2026 года и вступает в силу преимущественно с момента публикации — лишь отдельные нормы начнут действовать с 1 июля 2026 года. Изменения затрагивают методологию расчётов, источники данных, а также порядок взаимодействия агентств с регулятором.

Что именно изменилось в методологии

Основной массив поправок касается технической стороны работы рейтинговых агентств: уточнены подходы к расчётным методикам, конкретизированы допустимые источники информации и скорректированы форматы отчётности, которую агентства обязаны передавать в Нацбанк.

Но наиболее заметное содержательное изменение — включение корпоративного управления и ESG-факторов в перечень критериев, которые агентства обязаны учитывать при формировании рейтинга. До сих пор белорусская рейтинговая практика в значительной мере опиралась на финансовые показатели; теперь нефинансовые аспекты деятельности компании получают формальный регуляторный статус.

ESG-повестка давно стала стандартом для международных рейтинговых агентств — Moody's, S&P и Fitch интегрировали соответствующие метрики в свои методологии несколько лет назад. Белорусский регулятор движется в том же направлении, пусть и с временным лагом.

Обеспечение обязательств теперь под отдельным контролем

Второе принципиальное нововведение касается внешних факторов кредитного рейтинга. Отныне в их перечень включены сведения о лице, которое предоставляет получателю рейтинга обеспечение исполнения финансовых обязательств — проще говоря, о поручителе или гаранте.

Конкретно речь идёт о наличии у такого лица ликвидных активов, достаточных для покрытия соответствующих обязательств. Это логичное дополнение: если кредитный рейтинг компании частично опирается на внешнее обеспечение, то платёжеспособность самого гаранта становится неотъемлемой частью оценки риска.

Для белорусского рынка это особенно актуально в контексте структур, где материнская компания или аффилированная структура выступает гарантом по обязательствам дочернего предприятия. Прежде такие связи могли учитываться агентствами по собственному усмотрению — теперь это обязательный элемент анализа.

Контекст: рейтинговый рынок Беларуси в переходном периоде

Белорусский рынок рейтинговых услуг невелик, однако его роль растёт по мере развития локального рынка корпоративных облигаций и инструментов привлечения финансирования. Рейтинги используются банками при оценке контрагентов, эмитентами при выходе на биржу и регуляторами при надзоре за финансовым сектором.

Примечательно, что параллельно с введением новых требований BIK Ratings — одно из ключевых белорусских агентств — объявило о прекращении выдачи рейтингов деловой репутации для компаний. Это сужение продуктовой линейки происходит на фоне ужесточения регуляторных стандартов, что может свидетельствовать о перераспределении ресурсов агентства в пользу кредитных рейтингов с более чёткой методологической базой.

Для компаний, которые планируют привлекать финансирование через облигационные займы или выстраивать отношения с банками-партнёрами, обновление инструкции означает одно: рейтинговая оценка станет комплекснее и потребует раскрытия большего объёма информации — в том числе о структуре собственности, практиках управления и качестве обеспечения.

Что это значит для бизнеса

Компаниям, которые уже имеют рейтинг или планируют его получить, стоит заблаговременно проверить, насколько их внутренняя документация соответствует расширенным требованиям. ESG-блок — не абстракция: агентства будут запрашивать конкретные данные о составе совета директоров, политике управления рисками и раскрытии нефинансовой информации.

Для структур с внешними поручителями или гарантами потребуется предоставить актуальную информацию о ликвидности гаранта. Если такие данные прежде не раскрывались в рамках рейтингового процесса, их подготовка займёт время.

Часть норм вступает в силу уже сейчас, часть — с 1 июля 2026 года. У компаний есть несколько недель, чтобы привести внутренние процессы в соответствие с новыми стандартами и скорректировать взаимодействие с рейтинговыми агентствами.