НБ РБ допускает повторное снижение ставки рефинансирования до конца 2026 года

Председатель правления Национального банка Беларуси Роман Головченко не исключил повторного снижения ставки рефинансирования до конца 2026 года. Об этом он заявил в интервью газете «Рэспубліка». По его словам, решение будет зависеть от реакции экономики на уже принятые меры и от развития внешней ситуации.

««При благоприятном развитии событий не исключено, что до конца года мы ещё вернёмся к вопросу об изменении ставки рефинансирования», — Роман Головченко.»

С 1 июня 2026 года ставка рефинансирования установлена на уровне 9,25% годовых, ставка по кредиту овернайт — 10,75% годовых. Решение о снижении на 50 базисных пунктов правление регулятора приняло 20 мая.

Почему Нацбанк пошёл на снижение в мае

Головченко выделил три ключевых фактора, которые обусловили майское решение. Во-первых, инфляция демонстрирует устойчивое замедление. Во-вторых, депозитный рынок остаётся стабильным — население не меняет модель сберегательного поведения резко. В-третьих, рост кредитования пока не создаёт избыточного давления на цены.

Это важный сигнал для бизнеса: регулятор видит пространство для смягчения денежно-кредитной политики без риска разогнать инфляцию. Для компаний, которые планируют привлекать заёмное финансирование, окно возможностей может расшириться уже во второй половине года.

При этом Нацбанк принимает решения по ставке на основе комплексной оценки сразу нескольких параметров. В расчёт берутся внешний экономический фон и геополитика, состояние международных рынков, уровень деловой активности внутри страны, фактическая и прогнозируемая инфляция, ситуация в платёжном балансе и на валютном рынке, а также поведение населения на депозитном рынке.

Прогноз по инфляции и внешний контекст

Национальный банк ожидает, что среднемесячный прирост базовой инфляции до конца 2026 года удержится в диапазоне 0,3–0,4%. В годовом выражении инфляция, по оценке регулятора, останется в пределах 5%.

Дополнительным позитивным фактором Нацбанк считает ожидаемое замедление инфляции в России. Это существенный момент: белорусская и российская экономики тесно интегрированы, и динамика цен у главного торгового партнёра напрямую влияет на импортируемую инфляцию в Беларуси. Если российский ЦБ продолжит жёсткую политику и инфляция в РФ действительно пойдёт вниз, это снизит давление и на белорусский рынок.

Для белорусского IT-сектора и стартап-экосистемы снижение ставки — косвенный, но значимый сигнал. Удешевление кредита стимулирует инвестиционную активность в целом: компании охотнее берут займы на развитие, банки — активнее финансируют проекты. Резиденты ПВТ, работающие с белорусскими банками или привлекающие локальное финансирование, могут ощутить это уже в третьем квартале, если регулятор действительно решится на второй шаг.

Что это значит для рынка

Фактически Нацбанк посылает рынку двойной сигнал. С одной стороны — осторожность: любое следующее решение будет обусловлено данными, а не заранее запланировано. С другой — готовность действовать, если макроэкономическая картина позволит.

Для бизнеса это означает, что горизонт планирования по стоимости заимствований остаётся относительно предсказуемым. Ставка вряд ли пойдёт вверх в ближайшие месяцы — регулятор явно настроен на цикл смягчения, пусть и осторожного. Предприниматели, которые рассматривают кредитное финансирование на горизонте 6–12 месяцев, имеют основания рассчитывать на условия не хуже текущих.

Вместе с тем риски сохраняются. Внешняя конъюнктура остаётся непредсказуемой, а геополитический фон — одним из ключевых параметров в модели Нацбанка. Резкое ухудшение ситуации на внешних рынках или новый виток инфляции в России способны скорректировать планы регулятора в любую сторону.

— По материалам Myfin.by: https://myfin.by/article/economy/glava-nacbank-belarusi-ne-isklucil-novogo-snizenia-stavki-refinansirovania-v-2026-godu-46225?utm_source=rssfeed. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.