Series A в 2027 году: почему большинство фаундеров уже опаздывают с подготовкой

Венчурный рынок перестраивается быстрее, чем большинство фаундеров успевают это осознать. Series A больше не просто «следующий шаг после seed» — это всё более медленный, избирательный и жёсткий процесс, в котором старые ориентиры работают против тех, кто на них полагается. Именно этой теме посвящена отдельная сессия на TechCrunch Disrupt 2026, которая пройдёт 13–15 октября в Moscone West в Сан-Франциско.

Сессия называется «Series A в 2027 году» и строится не как разбор прошлого, а как практическое руководство для тех, кто планирует выходить на рынок в ближайшие 12–24 месяца. Её ведут действующие партнёры фондов, которые прямо сейчас формируют стандарты следующего инвестиционного цикла.

Что изменилось в логике Series A

Окно между стадией «строим продукт» и стадией «идём на раунд» заметно растянулось. Команды, которые два года назад легко получали term sheet, сегодня получают отказы — и зачастую узнают об этом уже в процессе питчинга, когда менять что-то поздно.

Метрики, которые раньше считались сигналом зрелости, теперь ставятся под сомнение. Инвесторы пересматривают, что именно означает «traction», как соотносятся рост и эффективность использования капитала, какие продуктовые и GTM-милстоуны реально важны перед раундом. Отдельный вопрос — влияние ИИ: он одновременно поднимает планку по ряду показателей и искажает сигналы там, где раньше всё было понятно.

По сути, определение «fundable company» переписывается в реальном времени. И фаундеры, которые оптимизируются под версию рынка двух-трёхлетней давности, тратят ресурсы впустую — или хуже того, формируют неправильные ожидания у своих команд и борд-членов.

Кто будет говорить на сессии

На Builders Stage выступят три инвестора, которые активно участвуют в формировании следующего цикла финансирования.

Нина Ачаджиан, партнёр Index Ventures, инвестирует в компании от seed до growth-стадии в сегментах ИИ, робототехники и вертикального SaaS. В её портфеле — Anthropic, Gong, ServiceTitan. До венчура она работала в Google, что даёт ей операционную перспективу в дополнение к инвестиционной.

Жанель Тенг Уэйд, партнёр Bessemer Venture Partners, специализируется на early-stage компаниях в области ИИ/ML, инфраструктуры данных и developer-платформ. Она соавтор ежегодного State of the Cloud Report — одного из наиболее цитируемых отраслевых исследований — и участвует в разработке фреймворков масштабирования до $100 млн+ выручки.

Шайлендра Сингх, управляющий директор Peak XV (бывший Sequoia India & Southeast Asia), представляет фонд, который проинвестировал более 500 компаний, включая CRED, Pine Labs и Druva. Портфель фонда дал более 30 IPO и десятки компаний с выручкой свыше $100 млн.

Практический контекст для белорусских фаундеров

Для стартапов из Беларуси, ориентированных на международный венчурный рынок, сдвиг в логике Series A особенно важен. Многие команды из экосистемы ПВТ и Hi-Tech Park традиционно выходят на seed-раунды с европейскими или американскими фондами, а затем планируют Series A через 18–24 месяца. Именно этот горизонт сейчас оказывается под давлением.

Если раньше достаточно было показать устойчивый MRR и команду с релевантным опытом, то сейчас инвесторы смотрят глубже: на unit-экономику, на то, как компания использует ИИ в продукте и операциях, на GTM-эффективность. Белорусские B2B SaaS-команды, которые строят продукты для западных рынков, конкурируют за те же раунды, что и стартапы из Долины, Лондона и Тель-Авива — и должны соответствовать тем же стандартам.

Понимание того, что именно сейчас считается сигналом готовности, позволяет скорректировать roadmap заранее — а не обнаружить несоответствие в середине fundraising-процесса, когда runway уже сокращается.

Что даёт участие в сессии

Организаторы формулируют цель сессии как «ясность»: участники должны уйти с конкретным пониманием того, к каким метрикам реально стоит стремиться, как выстроить команду перед раундом, какие сигналы инвесторы считают приоритетными, а какие игнорируют, и как позиционировать компанию на более избирательном рынке.

Не менее важна обратная сторона: понять, что именно перестало работать. В текущей среде хорошо выполненная работа в неправильном направлении не просто не помогает — она отбрасывает назад, потому что создаёт ложное ощущение готовности.

Сессия входит в трек Builders Stage на TechCrunch Disrupt 2026 — блок, ориентированный на практику, а не на теорию. Конференция в целом включает более 250 сессий по трём дням. Регистрация открыта на официальном сайте мероприятия.

— По материалам TechCrunch: оригинальная статья. Перевод и адаптация — редакция Digital Business.