Беларусь — третья в СНГ по объёму корпоративных облигаций в обращении

Белорусский рынок долговых инструментов занял третью строчку в СНГ по объёму корпоративных облигаций в обращении по итогам 2025 года. Страна уступает только России и Казахстану — двум крупнейшим экономикам содружества. Данные прозвучали на 29-м заседании Совета руководителей уполномоченных органов по регулированию рынков ценных бумаг государств СНГ, в котором белорусская сторона участвовала в формате ВКС.

Для понимания масштаба: корпоративные облигации — это инструмент, через который бизнес привлекает деньги напрямую с рынка, минуя банковский кредит. Чем больше таких бумаг в обращении, тем зрелее считается фондовый рынок страны. Беларусь в этом рейтинге обходит Узбекистан, Азербайджан и другие государства СНГ, что само по себе показательно на фоне относительно небольшого размера экономики.

Что обсуждали регуляторы

Повестка заседания вышла далеко за рамки статистики. Регуляторы сосредоточились на трёх направлениях, которые определят развитие рынков ценных бумаг в ближайшие годы.

Первое — секьюритизация: механизм упаковки активов (кредитов, лизинговых платежей, дебиторской задолженности) в торгуемые ценные бумаги. Для Беларуси это потенциально важный инструмент: банки и лизинговые компании смогут «разгружать» балансы и привлекать дополнительное финансирование без роста долговой нагрузки.

Второе — исламские финансовые инструменты. Их внедрение обсуждается в контексте привлечения капитала из стран Персидского залива и расширения инвестиционной базы. Казахстан уже движется в этом направлении, и Беларусь, судя по повестке, изучает аналогичный опыт.

Третье — ESG-инвестиции (ответственное инвестирование с учётом экологических, социальных и управленческих критериев). Спрос на «зелёные» и социальные облигации растёт глобально, и страны СНГ пытаются встроиться в этот тренд, чтобы привлекать институциональных инвесторов, ориентированных на устойчивое развитие.

Приоритеты на 2026–2027 годы

Совет зафиксировал несколько ключевых задач на ближайшую двухлетку. Среди них — гармонизация налогового законодательства в части операций с ценными бумагами: разные налоговые режимы в странах СНГ сейчас тормозят взаимную биржевую торговлю и усложняют трансграничные сделки.

Отдельный блок — противодействие финансовым пирамидам и повышение финансовой грамотности. Это сигнал о том, что регуляторы фиксируют рост числа схем, эксплуатирующих интерес населения к инвестициям. Задача — не отпугнуть розничных инвесторов, а создать среду, в которой они могут осознанно работать с легальными инструментами.

Также в планах — развитие взаимной биржевой торговли и расширение линейки доступных инвестиционных инструментов. Для белорусских эмитентов это означает потенциальный выход на площадки партнёров по СНГ, а для инвесторов — доступ к бумагам соседних рынков.

Что это значит для белорусского рынка

Третье место в СНГ — результат, который стоит воспринимать в контексте. Белорусский рынок корпоративных облигаций рос в том числе благодаря активности крупных госпредприятий и банков, которые использовали этот инструмент для рефинансирования. Частный бизнес пока представлен скромнее, хотя резиденты Парка высоких технологий и ряд промышленных холдингов уже имеют опыт размещений.

Для IT-компаний и финтех-стартапов секьюритизация и расширение инструментария — это в первую очередь возможность диверсифицировать источники финансирования. Пока большинство из них работают с венчурным капиталом или банковскими кредитами; долговые рынки остаются недоиспользованным каналом.

Гармонизация налогового законодательства в СНГ, если она реально продвинется, упростит жизнь компаниям, которые работают сразу в нескольких юрисдикциях — а таких среди резидентов ПВТ немало. Сейчас каждая трансграничная сделка с ценными бумагами требует отдельного налогового анализа в каждой стране.

В целом повестка заседания показывает: регуляторы СНГ движутся в сторону более зрелых рынков капитала — с диверсифицированными инструментами, защитой розничных инвесторов и интеграцией в глобальные стандарты ответственного инвестирования. Беларусь в этом процессе — не наблюдатель, а активный участник с измеримым результатом.

— По материалам БЕЛТА · Экономика: https://belta.by/economics/view/belarus-zanimaet-tretje-mesto-v-sng-po-objemu-korporativnyh-obligatsij-v-obraschenii-777655-2026/. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.