IQM вышла на Nasdaq с оценкой $1,9 млрд — и сразу предупредила, что квантовые компьютеры могут не взлететь

Финская квантовая компания IQM разместилась на американской бирже Nasdaq через SPAC-слияние с оценкой около $1,9 млрд. Это первый выход европейской квантовой компании на американский рынок капитала. Однако торги прошли вяло: большую часть дня акции держались ниже цены размещения.

Причина холодного приёма — отчасти в самом проспекте IQM. Компания прямо указала, что «масштабный коммерческий спрос на технологии квантовых вычислений может так и не возникнуть». Такая оговорка стандартна для отрасли, но инвесторы, судя по динамике котировок, восприняли её буквально.

Кто такая IQM и что она продаёт

IQM основана в 2018 году как спинофф Университета Аалто в Эспоо — технологического кластера под Хельсинки. Сегодня в компании работают 420 человек: две трети по-прежнему в Финляндии, около ста — в Мюнхене, остальные распределены по миру согласно глобальной стратегии развёртывания.

Компания строит полный стек: продаёт физические квантовые компьютеры суперкомпьютерным центрам и дата-центрам, а также предоставляет облачный доступ к вычислительному времени. Среди клиентов — VTT Technical Research Centre of Finland и Leibniz Supercomputing Centre в Германии.

««Мы продаём компьютеры в передовые суперкомпьютерные центры и дата-центры, а также продаём вычислительное время через облако», — объяснил CEO и сооснователь Ян Гётц в интервью TechCrunch.»

За год число клиентов выросло с 8 в 2024 году до 22 в 2025-м. Примечательно, что двое последних — из частного сектора, а не из государственных исследовательских структур. Это небольшой, но значимый сигнал о постепенной коммерциализации.

Квантовое преимущество: когда и будет ли

Главный вопрос отрасли — момент наступления так называемого «квантового преимущества»: когда квантовые чипы начнут стабильно превосходить классические компьютеры в широком классе сложных задач. Это открыло бы применения от биотеха до финтеха и потенциально поставило бы под угрозу существующие стандарты шифрования. Но никто — включая самих производителей квантового железа — не может назвать конкретную дату.

Тем не менее инвесторы продолжают вкладываться в сектор. Дополнительным катализатором стали недавние указы президента Трампа об ускорении развития квантовых технологий. В ответ Министерство энергетики США (DOE) взяло обязательство развернуть «первый в мире отказоустойчивый, научно значимый квантовый компьютер» к 2028 году.

Для IQM это не абстрактная политика. Компания открыла центр квантовых технологий в Мэриленде и уже установила компьютер в Oak Ridge National Laboratory — одной из ключевых структур DOE. «Мы можем извлечь из этого прямую выгоду», — отметил Гётц.

Деньги, листинг и европейские амбиции

SPAC-сделка принесёт IQM около €198 млн (~$226 млн) чистыми после расходов. Это происходит менее чем через год после того, как в сентябре 2024-го компания закрыла раунд Series B на $300 млн. «Привлечь такой объём сразу после Series B — большой успех», — считает Гётц.

Параллельно с тикером IQMX на американском Nasdaq IQM планирует листинг на Nasdaq Helsinki. Там компания рассчитывает на поддержку Tesi — суверенного инвестиционного фонда Финляндии. Это принципиальная позиция: в отличие от многих европейских технологических единорогов, IQM не переносит центр тяжести за океан.

Финансирование IQM получила и от европейских государств: по данным проспекта, совокупная государственная поддержка превысила €200 млн. Именно это двойное позиционирование — европейские корни плюс американское присутствие — стало аргументом для SPAC-партнёра RAAQ при принятии решения о сделке.

Французский конкурент Pasqal также объявил о планах выйти на биржу через SPAC, так что IQM опередила его буквально на шаг. «Всегда приятно быть первым и первопроходцем, но в конечном счёте всё решает долгосрочный успех», — прокомментировал Гётц.

Что это значит для белорусского IT-рынка

Для белорусских компаний и специалистов история IQM интересна сразу в нескольких измерениях. Во-первых, она показывает, как европейская глубокотехнологическая компания выстраивает путь от университетского спинофф до публичного рынка — маршрут, который резидентам ПВТ пока не очень знаком, но теоретически доступен.

Во-вторых, квантовые вычисления уже сегодня используются для симуляций и оптимизационных задач — тех самых, которые актуальны в логистике, финансовом моделировании и кибербезопасности. Белорусские IT-компании, работающие в этих нишах, должны следить за развитием сектора: горизонт коммерческого применения постепенно сужается, даже если точная дата по-прежнему неизвестна.

Наконец, сам факт того, что компания честно предупреждает о рисках прямо в IPO-проспекте, — нетипичная для tech-рынка прозрачность. Рынок отреагировал сдержанно, но долгосрочные инвесторы в глубокие технологии обычно смотрят на другие метрики: темп роста клиентской базы, государственные контракты и технологическую дифференциацию. По всем трём параметрам у IQM есть что показать.