JPMorgan Asset Management: доллар ослабнет в долгосрочной перспективе из-за долга США

Один из самых влиятельных управляющих активами в мире публично поставил под сомнение долгосрочную силу американского доллара. Патрик Томпсон, генеральный директор JPMorgan Asset Management, 28 мая выступил на конференции International Capital Markets Association (ICMA) в Лондоне и заявил: динамика государственных финансов США ведёт к накоплению долга, который в долгосрочной перспективе не поддаётся устойчивому обслуживанию.

Это не рядовой комментарий рыночного аналитика. JPMorgan Asset Management — подразделение JPMorgan Chase & Co, одного из крупнейших финансовых институтов планеты. Слова Томпсона прозвучали на площадке, где собираются профессиональные участники международных рынков капитала, и были немедленно растиражированы агентством Reuters.

Что именно сказал Томпсон и почему это важно

Глава JPMorgan Asset Management не стал отрицать особый статус американских казначейских облигаций. Его позиция звучит взвешенно, но тревожно:

««Гегемония казначейских облигаций США по-прежнему жива и чувствует себя хорошо. Однако как инвесторы в инструменты с фиксированной доходностью мы смотрим на бюджетный баланс, торговлю и способность обслуживать этот долг».»

Ключевое слово здесь — «способность обслуживать». Томпсон не говорит о дефолте или немедленном обвале. Он указывает на структурную проблему: при нынешней траектории бюджетного дефицита и процентных ставок стоимость обслуживания американского долга продолжает расти, а это рано или поздно давит на курс валюты.

Госдолг США по состоянию на май 2026 года превышает $36 трлн. Ежегодные процентные выплаты по нему уже превысили расходы на оборону — исторический прецедент для американской экономики. Именно этот контекст стоит за осторожными, но однозначными словами Томпсона.

Что это значит для белорусских инвесторов и бизнеса

Для белорусского рынка прогноз JPMorgan — не абстрактная макроэкономика. Доллар остаётся основной расчётной валютой для большинства IT-компаний в ПВТ: контракты, зарплаты и выручка номинированы именно в нём. Если ослабление доллара к евро и другим резервным валютам окажется устойчивым, это изменит реальную покупательную способность долларовых доходов белорусских специалистов и компаний на международных рынках.

Для тех, кто держит сбережения в долларах или управляет валютными резервами, сигнал Томпсона — повод пересмотреть структуру портфеля. Диверсификация в евро, швейцарский франк или золото становится не просто опцией, а обоснованной стратегией на горизонте 3–5 лет.

Важно понимать: речь идёт о долгосрочном тренде, а не о немедленном движении курса. Краткосрочные колебания могут идти в любую сторону. Так, в конце мая ряд белорусских аналитиков, напротив, указывали на локальные факторы, способные поддержать доллар на внутреннем рынке страны — сезонный спрос, импортные платежи и поведение розничных вкладчиков.

Тем не менее позиция JPMorgan Asset Management задаёт стратегический ориентир: крупнейшие институциональные игроки начинают закладывать ослабление доллара в свои долгосрочные модели. Это само по себе влияет на потоки капитала и, в конечном счёте, на курсы на всех рынках — включая белорусский.

Для белорусских финансовых директоров и частных инвесторов практический вывод прост: долларовые активы не исчезнут как класс, но держать 100% сбережений в одной валюте на фоне подобных сигналов становится всё менее оправданным решением.

Мнения экспертов не являются инвестиционной рекомендацией или офертой на покупку и продажу активов.

— По материалам Myfin.by: https://myfin.by/article/currency/poavilsa-prognoz-kursa-dollara-na-dolgosrocnuu-perspektivu-45902?utm_source=rssfeed. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.