Российский оптовик стройматериалов допустил дефолт по токенам на белорусской платформе Finstore

Белорусская платформа токенизированных активов Finstore зафиксировала первый публичный дефолт по процентным выплатам со стороны российского эмитента. АО «ГЛАВСНАБ» — оптовый дистрибьютор строительных и отделочных материалов из России — не перечислило держателям токенов причитающийся процентный доход по двум выпускам. Общий признанный долг перед инвесторами белорусской площадки составляет около 20 тыс. белорусских рублей и 245 тыс. российских рублей.

Как развивался кризис с выплатами

Проблемы у «ГЛАВСНАБ» начались ещё в апреле 2026 года. Тогда компания уведомила Finstore, что параллельно является эмитентом цифровых финансовых активов на российской платформе «ТОКЕОН»: 10 апреля там наступил срок полного погашения одного из выпусков, однако из-за кассового разрыва эмитент смог закрыть обязательства лишь частично.

В мае ситуация ухудшилась: «ГЛАВСНАБ» не исполнил обязательства по выпускам GLAVSNAB_(BYN_752) и GLAVSNAB_(RUB_753) — обоим рублёвым размещениям на Finstore. Процентные выплаты в том периоде получили только держатели долларового выпуска GLAVSNAB_(USD_766) — и лишь потому, что на счетах платформы оставался необходимый остаток средств.

Руководство компании тогда объяснило задержку запоздалыми расчётами со стороны контрагентов и пообещало закрыть долг до 29 мая. Обещание выполнено не было. Теперь генеральный директор Фёдор Васильев сообщает, что компания ведёт переговоры со стратегическим инвестором и планирует погасить задолженность после подписания инвестиционного соглашения. Новый дедлайн — 19 июня 2026 года.

Кто такой «ГЛАВСНАБ» и зачем он пришёл на белорусский рынок токенов

АО «ГЛАВСНАБ» работает на рынке строительных и отделочных материалов уже 10 лет. По предварительному балансу на 1 января 2025 года чистые активы компании составляли около 126,9 млн российских рублей — примерно $1,4 млн по курсу начала прошлого года.

На белорусскую платформу Finstore компания вышла в 2025 году. Первые размещения были номинированы в белорусских и российских рублях: суммарно привлечено около 1 млн BYN и почти 11 млн RUB. В августе 2025-го эмитент добавил долларовый выпуск под 10% годовых, собрав ещё $100 тыс. Именно рублёвые выпуски теперь оказались в дефолте по процентному доходу.

Выбор Беларуси в качестве площадки для токенизированного долга — не случайность. Белорусское законодательство в сфере цифровых активов, сформированное вокруг ПВТ и Декрета №8, создаёт относительно понятную регуляторную среду для иностранных эмитентов. Finstore — один из немногих операторов в СНГ, где компании могут легально привлекать розничных инвесторов через токены. Именно это и привлекает российских эмитентов, часть из которых одновременно работает на отечественных платформах вроде «ТОКЕОН».

Что это значит для рынка токенов в Беларуси

Случай «ГЛАВСНАБ» — показательный сигнал для белорусского рынка цифровых активов, который пока остаётся молодым и во многом строится на доверии. Инвесторы, вложившиеся в рублёвые выпуски, столкнулись с классической схемой: эмитент обслуживает один выпуск за счёт средств, предназначенных другому, а затем ссылается на внешние обстоятельства.

Оператор Finstore — ООО «ДФС» — в данном случае выступает лишь посредником и информирует держателей токенов о ситуации. Реальные рычаги давления на эмитента у платформы ограничены: взыскание долга через суд между белорусскими инвесторами и российским АО потребует времени и трансграничных юридических процедур.

Для белорусских розничных инвесторов история «ГЛАВСНАБ» — напоминание о том, что токены, даже выпущенные в регулируемой среде ПВТ, несут кредитный риск эмитента в полном объёме. Диверсификация по эмитентам и юрисдикциям здесь работает так же, как и в традиционных облигациях. Привлекательная доходность в 10% годовых в рублях всегда отражает соответствующий уровень риска.

Если переговоры со стратегическим инвестором затянутся или сорвутся, держатели токенов окажутся в ситуации, когда взыскать долг в 20 тыс. BYN и 245 тыс. RUB через российские суды будет дороже, чем сама сумма требования. Именно поэтому исход переговоров «ГЛАВСНАБ» с инвестором до 19 июня критически важен — не только для конкретных держателей токенов, но и для репутации всего сегмента токенизированного долга в Беларуси.

— По материалам Office Life: https://officelife.media/news/rossiyskiy-optovik-stroymaterialov-ne-rasschitalsya-po-protsentnomu-dolgu-po-tokenam-v-belarusi/. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.