ВВП Беларуси за пять месяцев вырос на 0,9%: что разогнало экономику

Евразийский банк развития зафиксировал заметное ускорение роста белорусской экономики. По данным еженедельного макрообзора ЕАБР, ВВП страны за январь–май 2026 года увеличился на 0,9% в годовом выражении — против 0,2% по итогам первых четырёх месяцев. Банк повысил годовой прогноз до 1,3%.

Потребительский спрос как главный мотор

Основной вклад в ускорение внёс внутренний спрос. Розничный товарооборот за пять месяцев вырос на 7,1% год к году — быстрее, чем месяцем ранее, когда показатель составлял 6,2%. Белорусские домохозяйства продолжают тратить активнее, несмотря на сохраняющееся инфляционное давление.

Для контекста: реальные доходы населения в последние кварталы поддерживались индексацией зарплат в госсекторе и ростом оплаты труда в ИТ и промышленности. Это создаёт устойчивую базу потребления, которая сложно поддаётся резкому охлаждению даже при ужесточении денежно-кредитной политики.

Важно понимать, что высокий потребительский спрос — палка о двух концах. Он разгоняет ВВП, но одновременно удерживает инфляцию на повышенном уровне, что ограничивает пространство для смягчения ставок Национальным банком.

Инвестиции вернулись в плюс

Вторым значимым фактором стало восстановление инвестиционной активности. По итогам января–апреля вложения в основной капитал уходили в минус — −0,6%. За пять месяцев показатель развернулся: +1,5% год к году.

Аналитики ЕАБР связывают этот разворот прежде всего с ростом объёмов капитального строительства. Именно строительный сегмент компенсировал торможение в других инвестиционных направлениях и вытащил суммарный показатель в положительную зону.

Для белорусского бизнеса это сигнал неоднозначный. С одной стороны, восстановление инвестиций говорит о том, что компании снова готовы вкладывать в развитие. С другой — концентрация роста в строительстве, а не в технологическом секторе или модернизации производства, означает, что структурного сдвига в экономике пока не происходит.

Прогноз и риски

По итогам 2026 года ЕАБР ожидает роста ВВП Беларуси на 1,3%. Это умеренный, но устойчивый темп для экономики, работающей в условиях внешних санкционных ограничений и ограниченного доступа к западным рынкам капитала.

Среди ключевых рисков — замедление потребительского спроса во второй половине года, если инфляция продолжит съедать реальные доходы. Дополнительная переменная — динамика экспорта: в январе–мае она не упоминается как драйвер роста, что косвенно указывает на сохраняющееся давление на внешние рынки сбыта.

Для ИТ-сектора и резидентов ПВТ макроэкономическое ускорение создаёт умеренно позитивный фон: растущий внутренний рынок означает больше заказов от белорусских компаний, которые инвестируют в цифровизацию. Однако основная выручка технологических компаний по-прежнему формируется на внешних рынках, поэтому динамика ВВП влияет на них опосредованно.

В целом данные ЕАБР подтверждают: белорусская экономика держится лучше, чем предполагали консервативные прогнозы начала года. Но драйверы роста пока остаются традиционными — потребление и строительство, а не высокотехнологичный экспорт или прямые иностранные инвестиции.

— По материалам Myfin.by: https://myfin.by/article/rynki/belorusskaa-ekonomika-uskorila-rost-v-eabr-rasskazali-blagodara-cemu-46436?utm_source=rssfeed. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.