ЕАБР: потребительский спрос вытащил белорусский ВВП в плюс впервые с начала года

По итогам первых четырёх месяцев 2026 года белорусская экономика вышла в символический плюс: +0,2% ВВП год к году. Это разворот после падения на 0,4% в январе–марте. Такие данные приводит Евразийский банк развития в своём майском макрообзоре.

Главная причина улучшения — не внешняя конъюнктура и не промышленность, а сами белорусские потребители. Розничный товарооборот за январь–апрель прибавил 6,2% в годовом выражении — и именно этот показатель перевесил негативный вклад производственного сектора.

Что тянет экономику вверх

Потребительский спрос остаётся главной опорой роста. Реальные зарплаты в Беларуси продолжают расти опережающими темпами относительно инфляции, что напрямую конвертируется в расходы домохозяйств — отсюда и уверенная динамика розницы.

Инвестиционный блок тоже подаёт признаки стабилизации. Инвестиции в основной капитал сократились лишь на 0,6% — против падения на 3% в первом квартале. Ключевую роль сыграл рост вложений в оборудование: +6,7%. Это сигнал того, что бизнес начинает обновлять производственную базу, а не только «проедать» накопленные мощности.

Строительная отрасль по-прежнему в минусе, однако темп снижения замедляется. Объём строительных работ упал на 2,8% — тогда как в январе–марте спад составлял 4,2%. Постепенное торможение падения аналитики расценивают как предвестник стабилизации.

Что сдерживает рост

Промышленность остаётся слабым звеном. Выпуск в секторе сократился на 2,5% — и это главный тормоз для более уверенного восстановления. Причины носят структурный характер: санкционное давление на ряд экспортных позиций, сложности с комплектующими и переориентация логистических цепочек продолжают давить на производство.

Для белорусского IT-сектора и резидентов ПВТ промышленная динамика имеет косвенное значение: технологические компании формируют отдельный контур экономики с собственной валютной выручкой. Однако общее замедление инвестиционной активности в стране всё же влияет на корпоративный спрос на цифровые продукты и IT-аутсорсинг внутри страны.

Важен и денежно-кредитный контекст. Национальный банк Республики Беларусь удерживает ставку рефинансирования на уровне, который сдерживает кредитную экспансию. Бизнес-кредиты остаются дорогими, что ограничивает инвестиционные возможности малого и среднего предпринимательства.

Прогноз на второй квартал

В ЕАБР настроены осторожно-оптимистично. Аналитики банка полагают, что совокупность трёх факторов — оживление потребления, частичное восстановление инвестиций и замедление спада в строительстве — создаёт условия для ускорения роста ВВП во втором квартале 2026 года.

Критически важно, удержится ли потребительская активность. Если реальные доходы населения продолжат расти, а инфляция останется под контролем, розничный товарооборот сохранит роль главного буфера. Если же промышленность не начнёт восстанавливаться к середине года, рост ВВП рискует остаться символическим — в пределах статистической погрешности.

Для предпринимателей и финансовых специалистов ключевой индикатор на ближайшие месяцы — динамика инвестиций в оборудование. Если рост в 6,7% не окажется разовым всплеском, это будет означать, что деловая уверенность возвращается — и вместе с ней спрос на финансирование, технологии и кадры.