Инфляция в Беларуси замедлилась до 5,4% — Нацбанк объяснил почему

Национальный банк Беларуси зафиксировал устойчивое замедление инфляции в первом квартале 2026 года. Годовой показатель роста потребительских цен снизился с 6,8% в декабре 2025-го до 5,4% в марте 2026-го — почти на полтора процентных пункта за три месяца.

По оценке регулятора, ключевым драйвером этой динамики стало ослабление ценового давления со стороны импорта. Проще говоря, товары, которые Беларусь закупает за рубежом, дорожали медленнее — и это напрямую отразилось на ценниках в магазинах.

Что сдержало цены

Влияние отечественных производителей на общую динамику цен оставалось умеренным. Нацбанк отдельно подчеркнул, что воздействие со стороны экономической активности на инфляционные процессы было в целом нейтральным — то есть внутренний спрос не разгонял цены.

Замедление охватило все сегменты потребительского рынка без исключения. В структуре базовой инфляции наиболее заметно притормозил рост цен на продовольствие: мясная, молочная и рыбная продукция, а также кофе и кондитерские изделия подорожали значительно меньше, чем в предыдущие кварталы.

Это важный сигнал: именно продовольственная составляющая традиционно сильнее всего ощущается домохозяйствами с невысокими доходами. Когда она замедляется — реальная покупательная способность восстанавливается быстрее, чем показывает сводный индекс.

Монетарная политика и дальнейший контекст

Нацбанк сохраняет курс на поддержание финансовой и макроэкономической стабильности. Регулятор не анонсировал изменений в процентной политике, что говорит об осторожном оптимизме: инфляция снижается, но до целевых ориентиров ещё есть пространство.

Для белорусского бизнеса и финансового сектора эта статистика имеет практическое значение. Замедление инфляции при нейтральном влиянии внутреннего спроса означает, что экономика не перегрета — а значит, жёсткого монетарного ужесточения в ближайшей перспективе ждать не стоит.

IT-компании и стартапы из ПВТ, которые формируют зарплатные ожидания в белорусских рублях, получают чуть более предсказуемую среду для планирования. Снижение инфляции сдерживает давление на индексацию зарплат и позволяет точнее прогнозировать операционные расходы.

Вместе с тем импортная составляющая остаётся ключевым риском. Если внешние цены — прежде всего на сырьё, продовольствие и комплектующие — снова пойдут вверх, эффект может быстро развернуться. Беларусь с её высокой долей импорта в потребительской корзине особенно чувствительна к этому каналу передачи инфляции.

Следующий ориентир, за которым стоит следить, — данные за апрель и второй квартал в целом. Если тенденция сохранится, Нацбанк получит основания для более мягких сигналов рынку. Если импортные цены снова ускорятся — пространство для манёвра сузится.