Великобритания создала токенизационную рабочую группу с BlackRock, Goldman Sachs и JPMorgan

Министерство финансов Великобритании сформировало рабочую группу по токенизации финансовых рынков, объединив 54 компании — среди них BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, HSBC и UBS. Группа получила поддержку Корпорации лондонского Сити и будет работать под руководством Криса Вулларда — бывшего председателя Управления по финансовому надзору (FCA). Задача на ближайший год — запустить реальные пилоты токенизации, начиная с рынка репо.

Почему именно сейчас и что поставлено на кон

Цифры объясняют ажиотаж. По оценке Boston Consulting Group, рынок токенизированных реальных активов (RWA) к 2035 году может достичь $88 трлн — это в 29 раз больше текущего совокупного рынка криптовалют и стейблкоинов, который оценивается в $3 трлн. Речь идёт о переводе в цифровую форму облигаций, акций, недвижимости, сырьевых товаров и других традиционных инструментов.

Доклад Вулларда, адресованный британскому канцлеру казначейства, прогнозирует конкретный экономический эффект для страны: прирост годового ВВП до £33 млрд и дополнительные налоговые поступления в размере £14 млрд ежегодно к 2035 году. Основной источник выгоды — рост производительности и снижение операционных издержек в глобальных торговых центрах, прежде всего в Лондоне.

Вуллард прямо предупреждает: токенизированные рынки — это «сетевая игра», и место Великобритании в ней не гарантировано. «Как и в любой сетевой игре, здесь идёт гонка, и Великобритании нужно двигаться со скоростью самых гибких участников, если мы хотим влиять на формирование правил для международных рынков», — написал он в докладе.

Чем британский подход отличается от американского и европейского

Ключевое отличие британской инициативы — намерение правительства выпускать собственный государственный долг в форме DLT-инструментов в рамках программы DIGIT. Это создаёт высококачественный «безрисковый» актив, вокруг которого можно выстраивать оптовый рынок капитала. Джон Орчард, председатель Digital Monetary Institute при OMFIF, называет это решение «значимым и полезным» — именно оно выделяет британский подход на фоне европейского и американского.

Для сравнения: Европейский центральный банк реализует аналогичную программу Pontes, запуск которой запланирован на четвёртый квартал 2027 года. Банк Англии, согласно документу, планирует развить свой пилот по синхронизации в 2028 году — подключить обновлённую систему RTGS к блокчейн-ценным бумагам в банковской системе. Федеральная резервная система США действует значительно осторожнее: законодательный запрет на CBDC вынуждает её тщательно выверять каждый шаг.

Орчард из OMFIF подчёркивает стратегическое значение момента для Лондона: «То, что правительство Великобритании начинает воспринимать компетентность в этой области не как нишевое увлечение, а как стратегический приоритет — это хорошо. Это может оказаться критически важным для выживания Лондона как финансового центра».

Инфраструктурный вызов: деньги и совместимость сетей

Технический и регуляторный каркас — лишь часть задачи. Кирит Батиа, директор по цифровым активам Banking Circle, указывает на более глубокую проблему: токенизированные активы должны уметь финансироваться, рассчитываться, использоваться как залог и перемещаться между разными сетями.

««Токенизированным рынкам нужна платёжная инфраструктура, поддерживающая расчёты в реальном времени, трансграничное движение средств, множество форм регулируемых денег и совместимость между стейблкоинами, токенизированными депозитами и существующими фиатными рельсами. Без этого цифровые активы рискуют стать быстрее на периферии, но по-прежнему ограниченными устаревшей инфраструктурой внутри», — предупреждает Батиа.»

Это замечание особенно актуально: большинство текущих пилотов токенизации упираются именно в проблему интероперабельности. Токен, выпущенный на одной платформе, зачастую не может быть напрямую использован на другой без дополнительных конвертаций и посредников — что нивелирует часть операционного выигрыша.

Что это означает для белорусского рынка

Для белорусских IT-компаний и финтех-игроков британская инициатива — это сигнал о направлении, в котором движется глобальная финансовая инфраструктура. Резиденты Парка высоких технологий, работающие в сегменте блокчейна и цифровых активов, получают дополнительный аргумент: крупнейшие институциональные игроки мира переходят от экспериментов к реальным внедрениям.

Национальный банк Республики Беларусь ведёт собственный мониторинг международных практик в области цифровых валют и токенизации. Опыт британской группы — особенно в части интеграции DLT с существующими расчётными системами — может стать ориентиром при формировании локальной регуляторной базы. Пока же белорусские компании, специализирующиеся на блокчейн-разработке, имеют возможность участвовать в международных проектах токенизации в роли технологических подрядчиков — спрос на такую экспертизу будет только расти.

— По материалам CoinDesk: оригинальная статья. Перевод и адаптация — редакция Digital Business.