Рэй Далио объяснил, почему биткоин проигрывает золоту как защитный актив

Рэй Далио, основавший хедж-фонд Bridgewater Associates — крупнейший в мире по объёму активов под управлением, — опубликовал на платформе X развёрнутую критику биткоина. Миллиардер считает, что ведущая криптовалюта не справляется с ролью защитного актива и по ключевым характеристикам проигрывает золоту. Позиция Далио особенно весома на фоне глобальной неопределённости: именно сейчас инвесторы по всему миру ищут надёжные инструменты сохранения капитала.

Три структурных слабости криптовалюты

Первый аргумент Далио касается прозрачности блокчейна — свойства, которое долгое время преподносилось как главное достоинство биткоина. По его словам, именно открытость транзакций отталкивает центральные банки: регуляторы не хотят работать с активом, движение которого можно отслеживать и потенциально блокировать. Для суверенных институтов это не преимущество, а уязвимость.

Второй и, пожалуй, наиболее показательный аргумент — статистический. По данным на 11 мая 2026 года, 30-дневная корреляция биткоина с индексом S&P 500 и с NASDAQ Composite одновременно обновила исторические максимумы, достигнув отметки 0,97. Это означает, что биткоин практически синхронно движется вместе с американскими технологическими акциями.

Для сравнения: корреляция биткоина с золотом в тот же период находилась в отрицательной зоне — минус 0,05. Иными словами, золото и биткоин сейчас движутся в противоположных направлениях. Далио объясняет это поведением инвесторов: при убытках в портфеле они продают криптовалюту первой — чтобы закрыть позиции в других активах. Это классическое поведение при работе с рисковым, а не защитным инструментом.

Третья проблема носит структурный характер. Далио указывает на относительно небольшой и концентрированный рынок биткоина по сравнению с глобальным рынком золота. Последний десятилетиями формировался как по-настоящему независимый актив с широкой базой держателей — от центробанков до частных инвесторов по всему миру. Биткоин такой глубины и диверсификации участников пока не достиг.

Золото как ставка на турбулентность

Позиция Далио по золоту последовательна и не меняется уже несколько лет. Ещё год назад он публично заявлял, что мировая экономика переживает «классический крах основных монетарных, политических и геополитических порядков». В качестве практического вывода миллиардер рекомендовал инвесторам держать в золоте до 15% портфеля — как страховку от обесценивания валют и геополитических потрясений.

Сейчас, когда доллар испытывает давление из-за торговых войн, а центральные банки ряда стран активно наращивают золотые резервы, эта рекомендация выглядит всё более актуальной. Жёлтый металл в 2025–2026 годах демонстрирует устойчивый рост именно в моменты, когда фондовые рынки лихорадит.

Важен и личный контекст: Далио покинул пост CEO Bridgewater Associates ещё в сентябре 2022 года, однако продолжал участвовать в работе фонда. В августе 2025 года он продал последнюю долю в компании и вышел из совета директоров. Сегодня он действует как независимый инвестор и публичный комментатор — что придаёт его высказываниям статус личного мнения, а не институциональной позиции.

Что это означает для белорусских инвесторов

Для белорусской аудитории аргументы Далио имеют вполне практическое измерение. Значительная часть IT-специалистов и предпринимателей держит часть сбережений в криптовалюте — нередко именно в биткоине — воспринимая его как альтернативу доллару или евро в условиях валютных ограничений.

Однако данные о корреляции 0,97 с американскими технологическими индексами означают: в момент глобального «risk-off» — когда инвесторы по всему миру уходят из рисковых активов — биткоин падает вместе с акциями Nvidia, Apple и Meta. Именно тогда, когда защита нужна больше всего, криптовалюта её не обеспечивает.

Голд как альтернатива в Беларуси доступен через банковские металлические счета и физические слитки — инструменты, которые Нацбанк регулирует, но не ограничивает. Диверсификация между этими классами активов, о которой говорит Далио, применима и на локальном уровне: не «биткоин вместо золота», а осознанное распределение с пониманием разной природы рисков каждого инструмента.

Аргументы Далио не означают, что биткоин — плохой актив в принципе. Они означают, что он работает иначе, чем многие ожидают. И строить на нём стратегию сохранения капитала в кризис — значит принимать риски, которые в спокойное время просто не видны.

— По материалам Office Life: https://officelife.media/news/71716-osnovatel-krupneyshego-v-mire-khedzh-fonda-nazval-tri-glavnye-problemy-bitkoina/. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.