Белорусские акции принесли 30% чистой доходности за первое полугодие 2026 года

Белорусский фондовый рынок показал неожиданно сильный результат в первой половине 2026 года. По расчётам компании «Айгенис», модельный портфель из десяти акций, составленный по структуре индекса Aigenis Top-10, принёс инвестору 30,5% чистой доходности — уже после уплаты подоходного налога в 13%. Это существенно выше того, что сегодня предлагают банковские депозиты в белорусских рублях.

Для сравнения: средняя ставка по срочным рублёвым вкладам физлиц в белорусских банках держится в диапазоне 10–13% годовых. Полугодовая доходность в 30,5% фактически означает, что акционный портфель обогнал депозит примерно в два с половиной раза даже с учётом налоговой нагрузки.

Из чего состоит портфель и как формируется доход

Структура индекса Aigenis Top-10 отражает реальный срез белорусской экономики: около 40% приходится на производственные предприятия, 25% — на банки, 20% — на строительный сектор, ещё 15% — на торговлю. В модельный портфель вошли акции Приорбанка, Сбер Банка, ОАО «Белэнергоремналадка», Брестского мясокомбината, ОАО «Керамин», СП ОАО «Брестгазоаппарат», ОАО «МАПИД», Стройтреста № 35, а также столичных ГУМа и ЦУМа.

Чтобы собрать такой портфель в начале года, инвестору потребовалось бы 7335,36 рубля. К 1 июля рыночная стоимость бумаг выросла на 1170,48 рубля, что соответствует приросту в 16%. Это только курсовая составляющая.

Отдельно — дивиденды. Семь из десяти эмитентов объявили о выплатах, и в пересчёте на количество бумаг в портфеле они составили 1403,33 рубля, или ещё 19,1% к вложенной сумме. Суммарно инвестор получил бы 2573,81 рубля дохода до налогов, или 35,1% от начальных вложений. После уплаты 13% подоходного налога остаётся 30,5%.

Лидеры и аутсайдеры: кто тянул портфель вверх

Основной вклад в прирост стоимости обеспечили два эмитента. Акции Приорбанка подорожали на 68,1% — банк в 2026 году впервые с 2022-го объявил о выплате дивидендов, причём в размере, который превзошёл рыночные ожидания. Это стало одним из главных корпоративных событий на белорусском фондовом рынке в первом полугодии. Акции Стройтреста № 35 прибавили 51,5%, что, вероятно, отражает оживление в строительном секторе на фоне роста жилищного строительства.

На другом полюсе — Сбер Банк, бумаги которого потеряли 9%, и ГУМ с падением на 4,5%. Это напоминает, что даже в растущем портфеле отдельные позиции могут уходить в минус: диверсификация смягчает, но не исключает риски.

В абсолютном выражении самой дорогой бумагой индекса остаётся акция СП ОАО «Брестгазоаппарат» — в конце июня она котировалась на уровне 1066,66 рубля за штуку. На второй строчке — Брестский мясокомбинат с ценой 74,9 рубля, на третьей — «Белэнергоремналадка» по 50,22 рубля.

Что это значит для белорусского частного инвестора

Результат первого полугодия важен не столько сам по себе, сколько как сигнал для тех, кто до сих пор держит сбережения исключительно в депозитах или наличной валюте. Белорусский фондовый рынок традиционно воспринимается как неликвидный и непрозрачный, однако пример «Айгенис» показывает: при грамотном формировании портфеля и горизонте хотя бы в полгода доходность может быть весьма конкурентной.

Важно понимать ограничения модели. Расчёт «Айгенис» — это иллюстративный пример, а не реальная торговая стратегия. На практике купить все десять бумаг в нужной пропорции бывает сложно из-за низкой ликвидности отдельных эмитентов: заявки могут стоять неделями без исполнения. Кроме того, прошлая доходность не гарантирует повторения результата во втором полугодии.

Тем не менее сам факт того, что семь из десяти компаний выплатили дивиденды, говорит об улучшении финансового состояния белорусских предприятий. Для инвесторов, которые работают через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» или брокеров вроде самой «Айгенис», это сигнал присмотреться к дивидендным историям внимательнее — особенно в производственном и строительном секторах, которые в совокупности занимают 60% индекса.

Наконец, стоит учитывать валютный фактор. Доходность рассчитана в белорусских рублях, и при ослаблении BYN реальная покупательная способность дохода снижается. Для инвесторов, которые оценивают результаты в долларах или евро, итоговая картина будет зависеть от динамики курса во втором полугодии.

— По материалам Office Life: https://officelife.by/news/73210-skolko-mozhno-zarabotat-na-belorusskikh-aktsiyakh-i-kakie-bumagi-samye-dorogie/. Полная ссылка на оригинал обязательна согласно редакционной политике для беларуских источников. Адаптация — редакция Digital Business.