Cerebras Systems готовится к IPO на $3,5 млрд — крупнейшему в tech-секторе 2026 года

Производитель специализированных AI-чипов Cerebras Systems объявил о планах продать 28 миллионов акций в диапазоне $115–125 за штуку. Если размещение пройдёт по верхней границе, компания привлечёт $3,5 млрд при рыночной капитализации $26,6 млрд — и это станет крупнейшим технологическим IPO текущего года.

Для инвесторов, вложившихся в февральский раунд Series H на $1 млрд при оценке $23 млрд, прирост за несколько месяцев составит порядка 15% только по нижней границе диапазона. Но главная интрига — не в цифрах, а в структуре отношений Cerebras с OpenAI.

Чип против GPU: на чём строится бизнес Cerebras

Cerebras разрабатывает собственную архитектуру — Wafer-Scale Engine 3, которая принципиально отличается от стандартных GPU-решений. Компания утверждает, что её чип быстрее обрабатывает инференс — то есть вычисления, необходимые для ответа на пользовательские запросы, — и при этом потребляет меньше энергии, чем конкуренты.

Инференс сегодня становится одной из ключевых статей расходов для любой компании, развёртывающей большие языковые модели. Снижение энергопотребления и рост скорости обработки запросов — это прямая экономия для клиентов. Именно на этом позиционировании Cerebras строит конкуренцию с Nvidia и другими производителями.

В декабре прошлого года OpenAI предоставила Cerebras кредит на $1 млрд, обеспеченный варрантами на покупку более 33 миллионов акций. Параллельно стороны подписали многолетнее соглашение стоимостью свыше $10 млрд. Таким образом, OpenAI пока не является крупным акционером, но при реализации варрантов может им стать.

Альтман, Брокман, Суцкевер: кто из OpenAI стоит за Cerebras

Связь между двумя компаниями выходит далеко за рамки коммерческого партнёрства. Среди бизнес-ангелов Cerebras — Сэм Альтман (CEO OpenAI), Грег Брокман (президент OpenAI), Илья Суцкевер (бывший главный учёный OpenAI, ныне основатель собственного AI-стартапа), Адам Д'Анджело (член совета директоров OpenAI и CEO Quora). Доля Альтмана оказалась недостаточно крупной для раскрытия в документах SEC, однако его цитата присутствует в проспекте S-1.

Эта переплетённость интересов уже стала аргументом в судебном процессе: Илон Маск использовал факт личных инвестиций руководителей OpenAI в Cerebras как доказательство в своём иске против компании. По материалам дела, OpenAI в какой-то момент рассматривала возможность поглощения Cerebras — сделка так и не состоялась, зато OpenAI превратилась в одного из крупнейших клиентов чипмейкера.

Среди институциональных инвесторов с долей свыше 5% — Alpha Wave (Рик Герсон), Benchmark (партнёр Эрик Вишриа), Eclipse (Лиор Сьюзан), Fidelity и Foundation Capital (партнёр Стив Вассалло). В числе остальных акционеров — AMD, Tiger Global, Coatue, Altimeter, Abu Dhabi Growth Fund и связанный с ОАЭ фонд G42.

Именно инвестиции G42 стали причиной первой задержки IPO: в 2024 году федеральные регуляторы США инициировали проверку сделки с участием абу-дабийского облачного провайдера. Размещение было отложено, а затем и вовсе отменено. В сентябре того же года Cerebras привлекла $1,1 млрд при оценке $8,1 млрд под руководством Fidelity и Atreides — и лишь после этого вернулась к планам выхода на биржу.

Что говорит рынок и почему это важно за пределами США

По данным Bloomberg, банки уже получили заявки на $10 млрд при объёме предложения в $3,5 млрд — переподписка почти в три раза. Это означает, что финальная цена размещения, скорее всего, выйдет за верхнюю границу объявленного диапазона.

Успешное IPO Cerebras может стать сигналом для других крупных технологических компаний, откладывавших выход на биржу. В очереди — SpaceX, а также, по различным оценкам, сами OpenAI и Anthropic. Если рынок «переварит» Cerebras с оценкой выше $26 млрд, аппетит инвесторов к более масштабным размещениям станет очевиден.

Для белорусского IT-рынка эта история интересна сразу в нескольких измерениях. Во-первых, рост инфраструктурных AI-компаний напрямую влияет на стоимость облачных вычислений и инференса — а значит, на операционные расходы продуктовых команд, работающих с LLM. Во-вторых, сам сценарий: стартап с нишевой аппаратной специализацией, многолетними регуляторными задержками и сложной структурой акционеров — выходит на IPO с оценкой, сопоставимой с капитализацией крупных европейских банков. Это показательный пример того, как терпение инвесторов и правильное позиционирование в нужном сегменте могут компенсировать годы ожидания.

— По материалам TechCrunch: оригинальная статья. Перевод и адаптация — редакция Digital Business by.