Денежная масса Беларуси сжалась на 0,6% за апрель, но наличные и рублёвые вклады растут

Национальный банк Беларуси опубликовал денежную статистику на 1 мая 2026 года. Широкая денежная масса сократилась до 104,2 млрд рублей — на 0,6% меньше, чем месяцем ранее. Однако за сводным показателем скрываются разнонаправленные процессы: наличные деньги и рублёвые депозиты одновременно растут.

Наличные и рублёвые агрегаты идут вверх

Объём наличных денег в обороте за апрель увеличился на 441,7 млн рублей и достиг 15,73 млрд рублей — прирост составил +2,9%. Это заметное ускорение для одного месяца: как правило, апрель не относится к сезонным пикам потребительской активности.

Денежный агрегат М1 составил 36,28 млрд рублей (+2,8%), денежная масса в национальном определении — 66,93 млрд рублей (+1,8%), рублёвая денежная масса — 69,95 млрд рублей (+1,8%). Все рублёвые компоненты показали положительную динамику, что контрастирует с общим снижением широкого агрегата.

Снижение широкой денежной массы при росте рублёвой составляющей объясняется просто: широкий агрегат включает валютные депозиты, которые в апреле заметно просели. Именно валютная часть «потянула» итоговую цифру вниз.

Валютные депозиты теряют объём за счёт юрлиц

Совокупный объём валютных вкладов в белорусских банках сократился за апрель на $104,3 млн и составил $11,92 млрд. Картина неоднородная: физические лица нарастили валютные сбережения на $68,3 млн до $5,07 млрд, тогда как юридические лица вывели со счетов $172,7 млн, и их депозиты опустились до $6,85 млрд.

Отток корпоративной валюты может объясняться несколькими факторами: погашение внешних обязательств, конвертация в рубли для операционных нужд или перераспределение ликвидности внутри холдинговых структур. Без дополнительных данных о платёжном балансе однозначный вывод делать преждевременно.

Для белорусского бизнеса, работающего с валютной выручкой, сигнал неоднозначный. Рост валютных сбережений у населения при одновременном снижении у компаний может указывать на то, что граждане по-прежнему воспринимают валюту как защитный инструмент, тогда как предприятия активнее используют её в обороте.

Рублёвые срочные вклады бьют рекорды

Наиболее примечательная тенденция апреля — динамика срочных рублёвых депозитов. На 1 мая их объём достиг 17 млрд рублей: за месяц прирост составил 408,6 млн рублей (+2,5%), а с начала года — 1,9 млрд рублей (+12,3%).

Ещё показательнее структурный сдвиг: доля срочных рублёвых депозитов населения в общем объёме срочных вкладов физлиц выросла до 71,5% против 60,3% годом ранее. За двенадцать месяцев соотношение рублёвых и валютных срочных вкладов изменилось на 11,2 процентного пункта в пользу национальной валюты.

Это свидетельствует о продолжающейся дедолларизации сберегательного поведения. Высокие ставки по рублёвым вкладам — в начале 2026 года ряд банков предлагал 14–16% годовых по срочным депозитам — делают рублёвые инструменты привлекательнее на фоне относительно стабильного курса.

Что это значит для рынка и экономики

Для белорусского финансового сектора апрельская статистика в целом нейтральная. Снижение широкой денежной массы на 0,6% — не тревожный сигнал: показатель остаётся выше 100 млрд рублей, а рублёвые компоненты растут, что говорит об активности внутреннего денежного обращения.

Рост наличных почти на 3% за месяц заслуживает внимания. Он может отражать сезонный спрос (майские праздники, начало дачного сезона), а может сигнализировать о некотором смещении расчётов в наличный сегмент. НБ РБ традиционно отслеживает этот показатель в контексте инфляционного давления.

Для IT-компаний и стартапов из ПВТ, которые держат операционные резервы в валюте, статистика по корпоративным валютным депозитам — косвенный индикатор настроений бизнеса. Отток $172,7 млн с корпоративных счетов в апреле — цифра, которую стоит отслеживать в динамике ближайших месяцев, чтобы понять, разовое ли это движение или начало тренда.