ЕАБР прогнозирует инфляцию 5,8% в Беларуси к концу 2026 года и рост ВВП до 2% к 2028-му

Евразийский банк развития представил макроэкономический прогноз для стран-участниц на период 2026–2028 годов. По Беларуси картина умеренно оптимистичная: инфляция продолжит снижаться, ставка рефинансирования зафиксируется на текущем уровне, а ВВП к концу трёхлетки приблизится к росту в 2% в год.

Инфляция замедляется, но риски остаются

По данным ЕАБР, годовая инфляция в Беларуси в мае 2026 года составила 4,8% — это почти вдвое ниже пикового значения декабря 2025 года, когда показатель достигал около 7%. Базовая инфляция, отражающая устойчивый ценовой тренд, снизилась с 7,3% до 5,3% за тот же период.

Среди ключевых факторов торможения роста цен аналитики банка выделяют укрепление белорусского рубля и административное регулирование тарифов. Отдельно отмечается замедление инфляции в России — главном торговом партнёре страны, — что снижает давление импортируемых цен.

Тем не менее к декабрю 2026 года ЕАБР ожидает некоторого ускорения — до 5,8%. Это по-прежнему заметно ниже предельного ориентира Национального банка на текущий год в 7%. В горизонте 2027–2028 годов прогноз предполагает дальнейшее плавное снижение: к концу 2028 года инфляция должна опуститься примерно до 5%.

Проинфляционные риски аналитики связывают прежде всего с волатильностью мировых товарных рынков. Рост цен на сырьё и продовольствие в глобальном масштабе способен частично нивелировать внутренние дезинфляционные усилия.

Ставка рефинансирования: пауза до конца года

С 1 июня 2026 года Национальный банк снизил ставку рефинансирования до 9,25% годовых. По оценке ЕАБР, на этом уровне она, вероятнее всего, останется до конца декабря — пространство для дальнейшего смягчения в текущем году ограничено из-за сохраняющихся внешних рисков.

В 2027–2028 годах банк всё же допускает осторожное снижение ставки по мере устойчивого замедления инфляции. При этом регулятор, по мнению аналитиков, продолжит активно использовать макропруденциальные инструменты — ограничения на кредитование отдельных сегментов, требования к резервам и другие меры, не затрагивающие напрямую базовую ставку.

Для белорусского бизнеса это означает, что стоимость заёмного финансирования в ближайшие полгода существенно не изменится. Льготные программы кредитования, по оценке ЕАБР, сохранятся, а банковский сектор располагает достаточной ликвидностью для поддержания кредитной активности.

ВВП: охлаждение в начале года сменяется восстановлением

В январе–феврале 2026 года белорусская экономика демонстрировала признаки замедления. Однако уже в марте–апреле динамика улучшилась: совокупный прирост ВВП за январь–апрель составил 0,2%. На этом фоне ЕАБР прогнозирует итоговый рост экономики по году на уровне 1,3%.

В последующие годы темпы должны постепенно ускоряться: 1,6% в 2027 году и около 2% в 2028-м. Это скромные, но стабильные цифры для экономики, работающей в условиях внешних ограничений.

Драйверами роста в 2026 году аналитики называют несколько факторов. Во-первых, потребительский спрос — реальные зарплаты растут, а турпоток из России продолжает увеличиваться. Во-вторых, инвестиции в основной капитал: государство расширяет программы инвестиционного кредитования, а запуск программы строительства и реконструкции молочно-товарных ферм создаёт дополнительный спрос в строительном секторе.

Роль IT-сектора и внешней конъюнктуры

Отдельно в прогнозе выделен IT-сектор как один из структурных факторов роста белорусской экономики. Активное развитие отрасли — в том числе компаний-резидентов Парка высоких технологий — формирует устойчивый вклад в ВВП через экспорт услуг, налоговые поступления и высокооплачиваемую занятость.

Внешняя конъюнктура, несмотря на повышенную волатильность, также оценивается позитивно. Рост мировых цен на удобрения и сельскохозяйственную продукцию выгоден Беларуси как крупному экспортёру калийных удобрений. Это поддерживает валютную выручку и стабилизирует платёжный баланс.

В совокупности прогноз ЕАБР рисует картину управляемого, хотя и небыстрого восстановления. Для предпринимателей и финансовых специалистов ключевой сигнал — стабильность денежно-кредитных условий в ближайшие месяцы и постепенное снижение инфляционного давления как основы для долгосрочного планирования.