ЕБРР снизил прогноз роста белорусской экономики до 1,1% в 2026 году

Европейский банк реконструкции и развития во второй раз за год ухудшил прогноз по белорусской экономике. Согласно новому докладу, рост ВВП в 2026 году составит лишь 1,1% — на 0,2 процентного пункта меньше, чем банк ожидал в феврале. На 2027 год оценка осталась прежней — 1,5%.

Основанием для пересмотра стала статистика первого квартала: белорусский ВВП сократился на 0,4% в годовом выражении. Одновременно просели два ключевых сектора — обрабатывающая промышленность и сельское хозяйство.

Почему падает промышленность

Аналитики ЕБРР прямо называют причину промышленного спада: сужение экспортных возможностей на российском рынке в сочетании с нехваткой финансирования для импортозамещения. Иными словами, белорусские предприятия теряют привычные каналы сбыта на восток, но не располагают достаточными ресурсами, чтобы переориентировать производство.

Это структурная, а не конъюнктурная проблема. Переориентация экспорта требует капитальных вложений, доступ к которым у белорусских компаний ограничен как из-за санкций, так и из-за высокой стоимости заимствований. Банк особо подчёркивает, что именно санкционное давление и глубокая привязка к российской экономике остаются главными факторами риска на горизонте ближайших двух лет.

Для белорусского IT-сектора и резидентов ПВТ эта динамика важна косвенно: падение промышленного производства сужает внутренний спрос, а значит — и рынок для B2B-продуктов, ориентированных на отечественных заказчиков.

Инфляция снижается, но не сама по себе

Отдельный сюжет в докладе — динамика цен. Пик годовой инфляции пришёлся на июль 2025 года и составил 7,4%. К марту 2026 года показатель опустился до 5,4%. Снижение ЕБРР объясняет прежде всего административным регулированием цен на продовольствие, а не рыночными механизмами.

Это принципиальное уточнение: замедление инфляции в значительной мере обеспечено ручным управлением, а не структурным охлаждением спроса или укреплением предложения. Такой подход даёт краткосрочный эффект, но не устраняет инфляционное давление фундаментально.

Для финансовых специалистов и предпринимателей, которые планируют бюджеты на следующий год, это сигнал: при ослаблении регуляторного контроля или изменении конъюнктуры инфляция способна ускориться быстрее, чем показывает текущий тренд.

Что означает «вялый рост» на практике

Прогноз в 1,1% — это не рецессия, но и не рост, способный компенсировать накопленные структурные дисбалансы. Для сравнения: МВФ в апрельском докладе World Economic Outlook оценивал рост мировой экономики в 2026 году на уровне около 3,2%, а экономик Центральной и Восточной Европы — заметно выше белорусских показателей.

Практические следствия для бизнеса очевидны. Слабый общеэкономический фон давит на потребительский спрос, что отражается на выручке компаний, работающих на внутреннем рынке. IT-компании, ориентированные на экспорт, в краткосрочной перспективе защищены лучше — их доходы номинированы в валюте и меньше зависят от динамики белорусского ВВП.

Однако рынок труда реагирует на общий экономический климат: при вялом росте давление на зарплаты в нетехнологичных секторах усиливается, что косвенно влияет и на кадровую конкуренцию в IT — часть специалистов из смежных областей начинает активнее рассматривать технологический сектор как более стабильную гавань.

В целом очередное понижение прогноза ЕБРР — уже второе подряд — укладывается в последовательную картину: международные институты фиксируют, что белорусская экономика функционирует в условиях хронических внешних ограничений, и не ожидают их снятия в обозримой перспективе.