Geothermal-стартап Fervo Energy вырос на 33% в первый день торгов и достиг оценки $10 млрд

Геотермальный стартап Fervo Energy дебютировал на Nasdaq под тикером FRVO и в первый же день торгов прибавил 33% к цене размещения. Компания привлекла $1,89 млрд в ходе IPO, которое изначально оценивало её в $7,6 млрд, однако рыночный спрос оказался настолько высоким, что итоговая капитализация перевалила за $10 млрд.

Размещение пришлось несколько раз увеличивать прямо в процессе роуд-шоу: банкиры дополнительно продали 14,6 млн акций, а ценовой диапазон поднимали дважды — финальная цена составила $27 за акцию. По словам старшего вице-президента по стратегии Fervo Сары Джуэтт, инвесторы на встречах прямо спрашивали, почему компания не привлекает больше.

Почему AI-бум толкает вверх акции энергетиков

Fervo стала второй энергетической компанией подряд, чьё IPO прошло с ажиотажем: незадолго до этого ядерный стартап X-energy также провёл увеличенное размещение, собрав $1 млрд. Оба случая отражают одну и ту же рыночную логику: гиперскейлеры и AI-компании отчаянно ищут надёжные источники электроэнергии для своих дата-центров, и любой игрок, способный предложить стабильную генерацию, немедленно получает премию.

Геотермальная энергетика в этом контексте выглядит особенно привлекательно. В отличие от солнца и ветра, она обеспечивает так называемую базовую нагрузку — генерацию 24/7 вне зависимости от погодных условий. Именно это и нужно операторам дата-центров, которые не могут позволить себе перебои в электроснабжении и готовы платить за стабильность.

Fervo работает в сегменте усиленной геотермальной энергетики (enhanced geothermal systems). Идея использовать тепло Земли для выработки электричества существует десятилетия, но новое поколение стартапов бурит значительно глубже — туда, где породы горячее. Для этого Fervo адаптировала технологии направленного бурения, отработанные нефтегазовой отраслью при добыче сланцевой нефти.

««Мы повторяем сценарий сланцевой энергетики, но уже зная правильные ответы», — сказала Джуэтт.»

Флагманский проект и планы на гигаватты

Привлечённые на IPO средства — на $500 млн больше, чем компания изначально рассчитывала, — пойдут на строительство электростанции Cape Station в штате Юта. Запуск первой очереди запланирован на текущий год, а через три года мощность должна достичь 500 МВт. Это ограничение продиктовано размером доступного сетевого подключения, однако Fervo уже получила разрешение на развитие до 2 ГВт и подала заявку на расширение присоединения к сети.

По данным независимых инженеров, тепловой потенциал площадки позволяет развернуть до 4 ГВт мощности. Если сетевое подключение не удастся расширить до нужного уровня, Fervo рассматривает прямые контракты с корпоративными потребителями — так называемые behind-the-meter соглашения. Интерес со стороны крупных компаний уже есть. Параллельно компания развивает проект Corsac Station в Неваде, откуда Google намерена покупать 115 МВт электроэнергии.

Fervo активно снижает себестоимость: первые скважины обходились дороже $1000 за фут и занимали десятки дней. После бурения 14 скважин компания сократила и время, и стоимость на две трети. Это критически важно для масштабирования — геотермальная энергетика исторически проигрывала конкурентам именно из-за высоких капитальных затрат на бурение.

Что это значит для белорусского IT-рынка

Для белорусских IT-компаний и резидентов ПВТ, работающих с зарубежными заказчиками в сфере AI-инфраструктуры, история Fervo — наглядная иллюстрация того, насколько энергетика стала центральным ограничением для роста индустрии. Крупнейшие облачные провайдеры и AI-компании, которые являются конечными заказчиками для многих белорусских аутсорсеров и продуктовых команд, сейчас тратят миллиарды на обеспечение надёжного электроснабжения своих дата-центров.

IPO Fervo также показывает, что «долина смерти» для климатических технологий преодолима: компания закрыла раунд на $462 млн в декабре 2024 года, а уже через несколько месяцев вышла на публичный рынок с оценкой, вдвое превышающей ожидания. Инвесторы в climate tech и энергетику, по данным TechCrunch, практически единогласно ожидали этого IPO — вопрос был лишь в сроках. Судя по реакции рынка, момент оказался выбран идеально.