Инфляция в Беларуси снизилась до 4,8%: что за этим стоит

Годовая инфляция в Беларуси в мае 2026 года составила 4,8% — против 5,4% в апреле. Такие данные приводят аналитики Евразийского банка развития в очередном еженедельном макрообзоре. Замедление оказалось заметным, и его природа вполне объяснима: решающую роль сыграло продовольствие, а точнее — плодоовощная группа.

Для белорусского потребителя это хорошая новость: инфляция остаётся существенно ниже целевого порога в 7%, установленного в качестве предельного параметра на 2026 год. Вопрос в том, насколько устойчива эта тенденция.

Почему подешевело продовольствие

Основной вклад в замедление инфляции внёс продовольственный сегмент: темп роста цен на еду снизился с 6,3% в апреле до 4,9% в мае в годовом выражении. Внутри этой категории особенно выделяется плодоовощная продукция.

Цены на овощи и фрукты в мае упали на 7,8% год к году — после роста на 3,1% в апреле. Это разворот почти на 11 процентных пунктов за один месяц. Аналитики ЕАБР объясняют такую динамику эффектом высокой базы: в мае–июле 2025 года плодоовощная группа дорожала на 13–15% в годовом выражении, и теперь сравнение идёт с этим аномально высоким уровнем.

Проще говоря, цены не обязательно стали низкими — они просто перестали быть выше прошлогодних рекордов. Этот эффект, по всей видимости, сохранится ещё как минимум до конца июля, пока база сравнения остаётся высокой.

Непродовольственные товары и услуги: без перемен

Вне продовольственного сегмента картина практически не изменилась. Непродовольственные товары в мае дорожали с темпом 2% год к году — ровно столько же, сколько и в апреле. Это один из самых низких показателей среди всех категорий потребительской корзины.

Инфляция в сфере услуг составила 8,5% против 8,4% в апреле — фактически стагнация. Услуги традиционно остаются наиболее инфляционным компонентом: здесь велика доля труда, а зарплаты в Беларуси продолжают расти. По данным Белстата, реальные доходы населения в начале 2026 года показывали положительную динамику, что поддерживает спрос на услуги и не даёт ценам в этом сегменте снижаться.

Для IT-сектора и компаний-резидентов ПВТ, чьи сотрудники получают зарплаты в валюте, инфляция в услугах менее болезненна. Однако белорусские стартапы, ориентированные на внутренний рынок, ощущают давление именно в этой части расходов — аренда офисов, логистика, маркетинг.

Что ждать до конца года

ЕАБР сохраняет осторожный оптимизм: по итогам 2026 года инфляция в Беларуси, по прогнозу банка, останется ниже предельного уровня в 7%. Текущая траектория это подтверждает — при майских 4,8% запас до порога остаётся комфортным.

Вместе с тем важно понимать ограничения этого прогноза. Эффект высокой базы по плодоовощной группе будет работать только до августа включительно. После этого сравнение пойдёт с уже нормализованными прошлогодними ценами, и вклад продовольствия в замедление инфляции может сократиться.

Дополнительный риск — динамика курса белорусского рубля. Импортные товары занимают значительную долю в потребительской корзине, и любое ослабление BYN способно быстро транслироваться в рост цен на непродовольственные товары. Пока Национальный банк Республики Беларусь удерживает курс в относительно стабильном коридоре, этот риск остаётся умеренным.

Для бизнеса снижение инфляции — сигнал к тому, что НБ РБ вряд ли будет повышать ставку рефинансирования в ближайшие месяцы. Это делает кредитование чуть более предсказуемым, хотя стоимость заимствований в Беларуси по-прежнему остаётся высокой по меркам региона.