Инфляция в Беларуси застыла на 5,4%: ЕАБР объяснил торможение роста цен

Годовая инфляция в Беларуси зафиксировалась на отметке 5,4% в апреле 2026 года — ровно столько же, сколько было в марте. Аналитики Евразийского банка развития (ЕАБР) расценивают это как признак устойчивого дезинфляционного тренда и прогнозируют, что к концу года рост потребительских цен останется ниже целевого порога в 7%.

При этом картина внутри общего показателя неоднородная: одни категории цен снижаются быстрее, чем ожидалось, другие — резко ускорились. Разобраться в структуре важно, чтобы понять, насколько устойчива нынешняя пауза.

Продовольствие тянет инфляцию вниз

Одним из главных факторов торможения стало замедление продовольственной инфляции — с 7,8% в марте до 6,3% в апреле. Ключевую роль здесь сыграли сезонные овощи и фрукты: в марте они дорожали на 3,5%, а в апреле уже подешевели на 3,1%. Это классический весенний эффект — появление более дешёвой продукции нового урожая давит на ценник.

Важнее другое: базовая инфляция, которая очищена от сезонных и административных факторов и считается наиболее объективным индикатором ценового давления, замедляется четвёртый месяц подряд — с 6,4% в марте до 5,9% в апреле. Для Национального банка Беларуси это сигнал, что денежно-кредитная политика работает в нужном направлении.

Последовательное снижение базовой инфляции также говорит о том, что замедление — не разовый статистический эффект, а структурная тенденция. Именно на неё опирается прогноз ЕАБР.

ЖКХ как плановый разгонщик цен

На этом фоне резко выбивается инфляция в секторе услуг: она подскочила с 6% до 8,4%. Причина — плановая индексация тарифов жилищно-коммунального хозяйства, которая традиционно проходит в апреле. Это не рыночный сигнал и не признак перегрева, а административное решение, заложенное в бюджетную модель.

Тем не менее для домохозяйств рост тарифов ЖКХ ощутим напрямую: коммунальные платежи занимают значимую долю в расходах белорусских семей, особенно в крупных городах. Повышение тарифов частично компенсируется субсидиями, однако охват и размер поддержки варьируются.

Аналитики ЕАБР подчёркивают, что скачок в услугах был предсказуем и не меняет общей дезинфляционной картины. После разового эффекта индексации давление в этом сегменте должно нормализоваться.

Что это значит для бизнеса и финансового рынка

Для белорусских предпринимателей и финансовых специалистов стабилизация инфляции на уровне 5,4% при снижающейся базовой составляющей — это умеренно позитивный сигнал. Во-первых, снижается неопределённость при планировании: если рост цен предсказуем и укладывается в целевой коридор, проще строить финансовые модели на год вперёд.

Во-вторых, устойчивое замедление базовой инфляции создаёт предпосылки для того, чтобы Национальный банк Беларуси как минимум не ужесточал денежно-кредитную политику. Это важно для компаний, которые работают с кредитным финансированием: ставки по бизнес-кредитам напрямую зависят от регуляторной позиции НБ РБ.

Для IT-сектора и резидентов ПВТ, значительная часть расходов которых номинирована в валюте, инфляция в BYN влияет прежде всего на рублёвую часть затрат — аренду, местный персонал, административные издержки. Замедление роста цен здесь означает меньшее давление на рублёвую себестоимость.

««Прогнозируем, что по итогам 2026 года рост потребительских цен не превысит целевой уровень 7%», — заявили эксперты ЕАБР в еженедельном макрообзоре.»

Если прогноз реализуется, Беларусь завершит год с одним из наиболее контролируемых инфляционных показателей за последние несколько лет. Для сравнения: в 2023–2024 годах инфляция в стране была заметно выше, что ограничивало возможности НБ РБ по смягчению политики. Нынешняя траектория открывает больше пространства для манёвра — как регулятору, так и участникам рынка.